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文化产业撬动资本杠杆 高成本业欲试水文化信托
发布时间:2012.08.01  来源:中国新闻网 作者:姚博海  浏览次数:2376次
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   在投资和出口的拉动下,中国经济度过了数十年的高速发展时期。但随着房地产泡沫的破裂,拉动GDP增长的方式开始由投资转为内需。作为消费升级的典型代表,文化产业成为了最受期待的行业。

  在政策层面上,从2009年开始,文化产业受到多重政策扶持。这一趋势在2012年达到顶峰,政策出台的密度及力度都赶超往年。对于机构投资人和普通投资者而言,如何在这次“文化盛宴”中找寻投资价值,哪些文化产业值得关注?在《华夏时报》沃伦创富会举办的文化产业投资会上,各路投资达人给出了自己的建议。

  下一个GDP提速器

  诺亚财富数据显示,随着一国经济水平不断发展,居民消费结构将发生重大改变。当人均GDP超过3000美元时,文化消费会快速增长;而当人均GDP接近或超过5000美元时,文化消费则会井喷。我国人均GDP在2008年已经达到3360美元,而在2011年已超过5000美元,因此从人均收入及消费结构的角度来看,中国的文化产业将进入一个高速发展的阶段。

  美国作为世界第一经济体,其文化传媒产业在全球占据着举足轻重的地位。默多克传媒帝国、环球、华纳兄弟等各大电影公司及相关衍生行业在全球范围内影响力极大,这也给中国尚处于发展初期的文化产业带来了启示。

  美国2010年整个文化产业增加值达到8178亿美元,而我国仅为1669亿美元左右,几乎为美国的五分之一。而就文化产业占GDP的比重来看,我国与美国的差距也显而易见。2010年美国文化产业占GDP的比重约为6.6%,而我国仅为2.78%。两者相差约4个百分点。因此,如果以美国作为标杆,可以预见,随着中国经济的不断发展,文化产业有着巨大的增长潜力。

  从概念上说,“文化产业”的涵盖面极广,它是指为社会公众提供文化、娱乐产品和服务的活动,以及与此有关联的活动的集合。包括提供文化产品(如图书、音像制品等)、文化传播服务(如广播电视、文艺表演、博物馆等)和文化休闲娱乐(如游览景区服务、室内娱乐活动、休闲健身娱乐活动等)的活动。除此以外,还包括与文化产品、文化传播服务、文化休闲娱乐活动有直接关联的用品、设备的生产和销售活动以及相关文化产品(如工艺品等)的生产和销售活动。

  文化产业信托

  或成新主流

  文化产业具备先导产业的特点,可以带动包括商业、旅游、建筑、地产、玩具制造、新媒体等行业的发展。在目前的二级市场,传媒与文化产业板块的上市公司共有28家,平均动态市盈率达到35倍。华林证券副总裁贺志华认为,以华谊兄弟(300027)为代表的文化产业公司其特点是有产品存在,这将成为未来文化产业投资的一个主流趋势。

  华夏中富投资总裁冯化雪介绍说,率先与资本实现对接的文化产业将实现跳跃式发展。但目前文化产业投资普遍过于宽泛,没有具体的产品划分。“在房地产信托逐步减弱的情况下,文化产业不失为信托产品一个很好的标的,如果能将文化产业产品化,以信托化方式打包,资本对接将变得容易。”他以电影为例,可以将某部电影设置目标收益,然后发行信托计划,不但可以解决电影拍摄中的资金问题,也可以给投资人带来多元化收益。

  资本与文化产业对接的另一种方法是有限合伙人方式。在贺志华看来,这种方式将更具操作性。一般合伙人只需拿一部分的资金,剩下的资金由有限合伙人进行募集,然后有限合伙人享受未来投资项目的收益,付出一定的管理费,而一般合伙人负责花钱策划具体运作。

  如果公司运作良好,靠着项目扶持成功,具备了连续两年以上盈利的条件,很快另一个资本杠杆就能发挥作用——上市。而那些股东就能成为上市公司的股东。与此同时还可以发行私募债,从而打通另一个投资渠道。

  电影产业蓄势待发

  作为与资本关联最密切的文化产业细分市场,电影产业一直是最受投资人关注的市场。据诺亚财富统计显示,从2000年起,我国票房收入呈现快速上升的趋势。预计到2016 年,整个中国的票房收入将相媲美北美市场规模,收入达到638亿元。

  但就目前的水准来看,同美国相比,我国电影产业仍处于较为初级的阶段。尤其是作为电影消费终端渠道的影院和屏幕数量较少,无法提供足够的放映空间,并且不能做到有效的市场细分,从而扼杀了很多特色影片的市场空间。

  据统计,2011年中、美、日、韩四国中美国银幕数以39641块遥居榜首,中国以9286块居第二位,仅次于美国。但从每百万人口拥有银幕数来看,2011年中国以城镇人口来计算每百万人拥有银幕13.3块,与其他国家相差仍较大,美国是中国的7倍。若算上7亿中国农民,中国每百万人口拥有银幕数不到7块,美国是我国的13倍。

  由此可见,伴随着城镇化的加速,电影硬件设施和内容两块市场都将具有投资价值。中国电影家协会高校电影联盟副秘书长齐迎介绍说,在2010年1月22日 ,国务院办公厅颁发大力推动中国电影产业繁荣与发展的指导文件后,中国电影产业已经渐入良性循环的轨道。

  但同时中国电影产业的发展仍是一个大国而不是强国。“2011年拍摄了791部电影,但真正上院线的只有400多部。电影既能赚钱也能赔钱,2011年拍电影赔钱比赚钱的多,但仍有很多人要拍,因为一旦成功后收益是相当高的,从版权到相关产品都有收益。”齐迎介绍道。

  北京力聚艺鑫文化传媒有限公司制片主任马化明认为,尽管资本对于电影产业有积极推动作用。但一个电影除了资本还必须有优秀的团队,好的策划、制作、后期等,这将决定影片的命运。目前,很多投资电影的投资人只注重收益,对于电影并不了解,经常干涉,最后造成了电影效果并不理想。

  北京山东企业商会综合部部长高健淇认为,知识产权问题始终是影响文化产业发展的大问题,国家必须要立法规范。其次,中国的电影市场很多时候是在靠关系拼档期,而一些优秀的电影作品只能在网络视频上展现,这对于行业和资本来说都是一个损失。
 
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